4. 央行如何拯救經濟
每次我講到經濟危機問題和印鈔放水，用來舉例說明的主要對象都是美聯儲，很少涉及其他國家的央行。每次都從美聯儲說起，最直接的理由就是：美聯儲控制着美元，而美元是唯一的世界貨幣。 危機的四個階段 某證券曾經復盤過歷次危機的四個階段，以及期間大類資產的表現情況。隨着經濟基本面和美元流動性的變化，不同類型的資產會顯現出不同的走勢。 當經濟基本面和美元流動性同時惡化的時候，就是很典型的危機狀態。在這個階段，
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12. 金融中潛藏的雷區
可能很多人沒有注意，有一段時間全球金融行業發生了一件大事件，就是美國人放鬆了沃爾克法則監管。 為什麼說這個改革是大事件呢？因為放鬆監管讓商業銀行搞混業【16】從來都是金融界里最大的雷。混業經營以後，很多大銀行的自營交易為獲得更多利潤，會在表內表外加槓桿賭方向放大風險。這種偷摸操作，會把銀行本來無風險的儲戶存款變成自己交易風險的一部分。賭對方向賺到錢的時候，金融從業者可以獲得高額獎金和報酬，自己還
8. 數字貨幣帶來的突破
未來數字貨幣的全面推行，會帶來社會治理結構的重大變革和進步，原因是所有數字貨幣相關交易在央行那裡都是透明可追蹤的。未來困擾全世界很久的兩個千古難題——貪腐和稅務問題，大概率都會被解決。在這篇文章里，主要講述下數字貨幣全面推行以後，到底會帶來哪些改變。 一 世界上所有的大國崩潰，大多都是因為財政崩潰，財政才是一個國家出現各種問題的總根源。財政水平健康與否，是一個國家能不能健康發展的最重要因素。國家
13. 蘇聯與俄羅斯經濟的教訓
很多熟悉歷史的人都知道，每一次國家走向衰亡的誘因都是財政收支不平衡，古代的大明王朝是這樣，近代解體前的蘇聯也是這樣。這就好比經營公司，最重要的是保證財務收支平衡有盈餘，起碼要保證足夠的現金流。如果入不敷出的話，公司很快就會破產倒閉。對國家來說道理也差不多，財政收支平衡是一個國家最根本、最內在的核心。只要這個核心不出問題，國家的根基就不會動搖。一旦財政收支平衡出了問題，國家走向滅亡也就不遠了。 現
16. 巴菲特指標揭示了什麼
前段時間聽到一個報道，說是衡量美股泡沫最著名的巴菲特指標已經創下歷史新高。現在美股的位置，不但超過了 20 世紀 30 年代大蕭條時候的峰值，而且超越了 2000 年時的科技泡沫峰值，成為歷史上最高的指標值。而這一切，都是在 2020 年疫情之後，美聯儲瘋狂放水的貨幣政策和美國政府的財政刺激下造成的。 理解巴菲特指標的來龍去脈，有助於你了解股市，對我們以後投資的決策，也會有比較深遠的影響。 什麼
3. 抓住屬於自己時代的機會
可能很多人沒有注意到，目前的市場經濟已經從過去的快速增長時代，步入緩慢增長時代。增長速度代表着蛋糕做大的速度，也代表勞動者能分到的蛋糕份數。過去的高增長不再，意味着越來越多的行業開始步入存量競爭。 為什麼現在所有專業都在勸退【3】？為什麼現在全世界都在陷入內卷【4】化？為什麼現在僅僅靠勤勞沒辦法致富？存量競爭就意味着，行業的新人越來越難分到市場的蛋糕，因為優勢地位都被之前進來的老人佔據了。在這種
17. 煉就股市中的火眼金睛
價值投資像是個筐 這兩年價值投資好像已經變成了一個筐，什麼概念都能往裡裝。不管某些「藍籌白馬」（指股市上擁有成長性或處在行業龍頭地位的股票）公司的估值和位置是不是處在歷史高位，一些薦股人都會盲目建議你去價值投資。當你抵擋不住誘惑，向這些股票拋出橄欖枝並被高位套牢以後，那些薦股人便又會告訴你要繼續價值投資，不要在乎一時的得失。 這種所謂的「價值投資」越來越流行，背後有很多原因。一方面是過去兩三年「
10. 通貨膨脹之後會發生什麼
為應對疫情帶來的經濟低迷，全球央行都在印鈔擴張資產負債表支持經濟，比如美聯儲，在 2020 年疫情之後的短短兩個月時間內，美聯儲的資產負債表就增加了 2.7 萬億美元的規模。 擴張資產負債表的並不只有美聯儲一家，全球央行的資產負債表都在急劇擴張。上一次這麼大規模的放水還是在 2008 年。不少人應該記得，2008 年 4 萬億元刺激以後，手持 100 萬元現金的人和手持 100 萬元資產的人快速
7. 是什麼刺破了全球資產價格泡沫
加息以後，全球資產價格的泡沫才會被刺破，同時引發全球性金融危機。原因很簡單，因為通貨膨脹引發的利率上升，才是後面刺破美股泡沫最重要的因素。 利率與經濟 這裡先要了解什麼是利率，利率和經濟本身又有什麼關係。利率簡單來說就是錢的價格。在某一段時間裡，利率水平代表的就是資金的使用成本。那麼利率這個資金使用成本，是由什麼決定的呢？是由市場上資金的供需情況決定的。 在經濟增長快、投資容易賺錢的時候，需要用
6. 關於美國債務那些事
紐約曼哈頓第五大街有個大型電子計數器在實時更新美國的公共債務總額。如果我們把特朗普離任的 2021 年 1 月 20 日作為分水嶺，那時候美國國債總額是 27.81 萬億美元。拜登上任以後，很快又拿出了 1.9 萬億美元，繼續搞經濟刺激。這樣的話，拜登上任第一年，美國的國債就很可能會突破 30 萬億美元。 一直有人好奇，美國借這麼多債，到底能還得上嗎？要知道中國還持有上萬億美債呢。這債務規模越來
11. 經濟危機乃至大蕭條發生的根源
每一次社會劇烈的貧富分化，帶來的結果都是有效消費需求不足，最終的結果會讓整個社會生產相對過剩。東西賣不出去，工人拿不到工資，經濟陷入停滯和危機。這裡我通過回顧經濟危機的歷史，講一講經濟危機是怎麼產生的。 貧富分化的難題 從古到今，不管在任何時代，社會運行的主線都是經濟。多數社會問題本身也都是經濟問題的延伸。其實國家從本質上看很像是一個公司。公司想要發展壯大，就需要能賺到錢。 有了利潤以後，公司才
9. 下一次的次貸危機
未來人們將面對的，是美股版次貸危機。2008 年的次貸危機是「兩房」這種機構，讓根本沒能力買房子的美國家庭貸款買房支持樓市。全球將來要面臨的金融危機，是銀行在量化寬鬆和低利率的背景下，給本來就沒什麼造血能力的殭屍企業貸款，讓它們推高股市。 雖然兩次次貸危機的參與者不太一樣，但可以肯定的是，最終的結果是一樣的。很多人可能不明白次貸危機究竟是怎麼一回事，這裡我就講講次貸危機的來龍去脈。 經濟危機的概
23. 日本養老投資啟示錄
前面講的都是投資，在這本書的結尾，我們想講一下養老的問題。這裡我們以日本為例，告訴大家老齡化以後，整個社會會發生什麼變化；我們在年輕時候，又需要為此做些什麼準備。用日本舉例說明，是因為我們的社會結構非常接近，只是他們的發展比我們要早 30 年。 體面養老需要多少錢 通過互聯網搜索，我們會發現日本在養老細節和保障方面被吹上了天。網上評價日本養老領域發展迅猛、保障完善、細節完美、服務優質，日本可以說