7. 是什麼刺破了全球資產價格泡沫_第二章 企業還不上債務的結果就是銀行的錢沒了

企業還不上債務的結果就是銀行的錢沒了，形成大量壞賬，全球金融危機也就隨之而來了。上次雷曼兄弟破產以後，金融海嘯步入高潮。美聯儲出手搞量化寬鬆，拯救經濟。未來雖然不知道標誌性事件會是什麼，但可以確定的是，標誌性事件一旦出現，後面就是金融海嘯的高潮。

我對未來最樂觀的預計，是 2008 年級別的金融危機。最悲觀的預計，是 1929 年級別的大蕭條。因為不管是從全球的貧富分化程度，還是經濟狀況來看，都非常接近 1929 年。事實上美國的精英階層很清楚後面會發生什麼，但誰也不願意危機在己任上爆發。所以我們才會看到，不管是誰上臺做美國總統和美聯儲主席，大家無一例外地都在降低利率搞量化寬鬆。這也是為什麼我一直告訴大家：通貨膨脹不起，週期不止。

與泡沫共舞

那麼面對全球央行放水和降低利率產生泡沫，正確的應對措施是什麼呢？多數人的第一選擇是躲避，因為泡沫會破滅。但這樣想是存在誤區的。生活越來越好、越來越富裕的秘訣，本質上是怎麼從資產價格上受益。簡單講就是，在泡沫時期我們要加入其中，在泡沫破滅之前要及時抽身出來。

大多數人完成原始積累，靠的是工資收入。工資收入本質上是靠勞動時間換錢，天花板極低。靠工資收入完成原始積累以後，想要讓這個原始積累膨脹，就需要靠一輪又一輪的資產價格泡沫。

每次牛市資本市場泡沫估值膨脹，全市場市淨率都會從 2 變成 6。短時間內公司經營狀況不可能比平時好三倍，本質上是因為大家對未來經濟的美好預期，以及資產價格泡沫膨脹推上去的。所以泡沫膨脹以後，就是漫長的估值迴歸。在這個過程中，你要把自己手裡的本金變大，本質上就是要抓住一輪又一輪的膨脹，每隔幾年重複一次。發生疫情之後，美聯儲出臺無限放水政策，這意味著美股要產生泡沫了。這時候你應該做的，不是在旁邊高喊「警惕泡沫破滅」，而是拿著手中閒置的資金參與其中。

美國 2021 年年初的利率處在歷史低位，美聯儲資產負債表由於過去一年的超級大放水而翻倍。這些錢不會從人間蒸發，最終都會參與到消費和投資中，資產價格自然水漲船高。當然這裡我不是鼓勵大家一定來參與泡沫，畢竟每個人的選擇不一樣，但道理就是這樣。看到這裡，相信大家已經明白為什麼通貨膨脹和加息會刺破美股泡沫。

在泡沫刺破之前，通貨膨脹會愈演愈烈，大宗商品價格會屢創新高，全球物價也會隨之出現飛漲。經濟過熱帶來的物價飛漲，尤其是食品價格上漲，會讓底層百姓難以承受，之後美聯儲開始加息。這個量變到質變的漸進式加息過程，會刺破全球資產價格的泡沫。在未來某個時間點，我們會看到垃圾債或者泡沫股引發的美股大跌。這次會像 2008 年一樣，一跌不復返。

這次全球資產價格泡沫破裂以後，接下來就是和 1929 年類似的劇情。這時候全球範圍會出現大規模失業，世界某個地方很可能會爆發區域性戰爭。在這次經濟危機中，日本和歐洲一些國家由於老齡化嚴重，會成為重災區，資產價格跌幅居前。全球央行會被迫再次大放水救市，市場短期反彈以後繼續下跌，負利率開始在全球主要國家出現。而中國將表現出良好的危機管控能力，強勢崛起。