你相信有國運這個東西嗎？ - 知乎(1)_第一章 你相信有國運這個東西嗎

你相信有國運這個東西嗎？

1998年亞洲金融危機，索羅斯在做空香港時踢到了一塊「鐵板」：他們忽略了香港背後，還有一個日益強大的祖國。

1.「四小虎」的危機1996年3月，泰國曼谷的街頭熙熙攘攘，熱鬧非凡，到處可以聽見友善的「薩瓦迪卡」招呼聲。

此時，首屆亞歐首腦會議正在曼谷展開，這是第一次由泰國做東道主的國際性會議，也是一次沒有美國人參與的高階政府間會議。

隨著泰國經濟的飛速發展，政府和民間在政治上的訴求更加熱烈，能舉辦如此一場高級別國際會議，讓每個泰國人臉上都洋溢著自豪的笑容。

泰國人有驕傲的資本。

作為亞洲新「四小虎」頭號經濟實體，泰國已經持續近十年經濟騰飛。

20世紀八九十年代的東南亞幾乎是整個世界的動力引擎，因為人力資源便宜，土地成本又低，許多發達國家的加工貿易幾乎全部轉移到了這個地區。

歐美大型企業從技術含量低的紡織服裝到稍高點的機械加工，基本都在亞洲找到各自的代理加工廠。

泰國工廠雖然此類產業賺的不多，又有汙染，可窮的叮噹響又沒任何大型產業的東南亞各國幾乎感激涕零地接受了一個又一個轉移加工專案。

到了九十年代，繼「亞洲四小龍」之後，又出現了亞洲「四小虎」：泰國、菲律賓、馬來西亞和印度尼西亞，一片熱火朝天的景象被譽為亞洲奇蹟。

雖然是佛教氣氛濃厚的國家，可泰國在1990年加入國際貨幣基金組織協定後，就幾乎無條件照搬西方的自由主義，是經濟自由化的忠實擁躉。

經濟上的模式從曾經的管制到放鬆，再到徹底市場自由化。

各類資本如入無人之境，所有外匯都可以在泰國自由兌換。

泰銖更是直接和美元掛鉤，排排坐，吃果果，趁著美元貶值的機會，快速增加出口業務，使得十年間的泰國製造業出口年增長30%，製造業出口佔總出口的比重由36%上升到81%。

如此數年，泰國從農業出口國轉型成為製造業出口國，產業結構快速升級，旅遊業幾乎成為繼半導體產業更火熱的經濟支柱。

有投入和產出就需要資本，歐美等國的游資隨後悄無聲息地潛入亞洲，到處尋找投資的目標和方向。

但是，資本的背後是吃人不吐骨頭的資本巨鱷，他們的真實目的可不是為了什麼世界和平，共同繁榮，而是：更高效地賺錢。

亞洲諸多窮怕了的國家哪裡知曉這些，反正有人投資就是爺，跪舔還來不及，根本想不到去做一些防禦，紛紛開啟大門，歡迎金主爸爸來做客。

他們抓住了世界經濟結構的大規模調整後資本和技術的對外轉移機會，經濟得到飛速提升。

可他們並沒有意識到，這種對資本的過多依賴和只比拼動力成本的模式早就掉入了資本市場的陷阱。

在此期間，雖然泰國的股市期間有過一些波動，但總的還是以增長為主，大家視而不見，看漲不看跌。

就連泰國高層也沒空去思索這個問題，全耗在了內訌上。

從1995年到1996年一年間，泰國前後換了3個總理和5個財政部長，堪比宮鬥劇。

泰國人民也沒想那麼多，畢竟1995年，泰國憑藉超2500美元的人均GDP被聯合國列為了中等收入國家，成為亞洲為數不多的富裕國度之一。

「跟著大佬有飯吃，哥們也是富人了」這幾乎是每個泰國人當時的心聲。

嗯，自由的空氣真香！可就在這股看似繁榮的景象下面，藏著暗流湧動：之前一個月泰國股市大跌，這已為泰國埋好了一顆定時炸彈。

不過，股市的下挫在一貫樂觀的泰國人看來只是個小插曲。

畢竟國家整體實力一直在增強，又承辦了重要的國際會議，股市沒道理不繼續回漲。

當時，還沒有人意識到1月份的股市其實已經觸頂，再想回來，那得是17年以後了。

2.「鱷魚」來了實際上，泰國政府和高層已經意識到不妙，亞歐首腦會議的其中一個議題就是討論泰國的債務問題。

長期的泰國經濟繁榮景象表現在房產和股市，僅1993年到1996年三年間，泰國的房地產價上漲了近400%，泰國本國的SET綜合指數截止1996年的1月上竄到令人乍舌的1410.33，前所未有。

此後，房地產和股市一路下滑，不良資產已經達到1.78兆億泰銖，不良資產率高達35.8%。

泰國的銀行業一片哀嚎。

更致命的是，自從美元在1995年開始升值，原本緊跟美元的泰銖不得不匯率持續走高，嚴重影響了本國出口業，導致GDP%。

泰國政府陷入騎虎難下的局面：如果促進經濟，那隻能實施擴張性貨幣政策，但是會導致通脹；可要控制通脹、彌補專案逆差，又必須提高利率，出口業依舊會遭受重創。

無奈之下，為了讓泰銖不貶值，造成企業大規模破產，泰國政府只好咬牙以提高利率來維持和美元的匯率制度。

這樣一來，泰國的存款利率和貸款利率分別達到12%和13.75%，不僅是亞洲最高，還是世界平均水平的2倍以上。

這樣的辦法治標不治本。

高利率政策讓泰國的投資和消費急速放緩，經濟更加低迷，銀行業的不良資產率一天天持續惡化。

更要命的是，到了1996年底，原本一直樂觀的泰國人民再也笑不出來，外債高達930億美元，相當於GDP的50%，其中短期外債佔了60%。

一個長期的逆差和高昂的通脹配上脆弱的金融體系的國家，那正是資本獵手垂涎的大肥肉。

於是，1997年1月，67歲的索羅斯出手了。

被傳的神乎其神的喬治·索羅斯是匈牙利猶太人，他的家庭可以說是猶太人悲慘命運的縮影。

為了躲避納粹，他們一家顛沛流離，遭遇了種種難以想象的侮辱和折磨，所幸最終都安然活了下來。

這一段悲慘經歷，以及父母的遭遇，對索羅斯的影響非常大，總是成天神神叨叨和人們討論形而上的生存問題。

他自己還將家族逃難過程總結為一種小機率的投資理論，後來被稱為「黑天鵝理論」。

紙面解釋就是歐洲人一直以為天鵝都是白色，可當他們看到澳洲的黑天鵝便傻了眼，意識到慣性思維是大多人認知的侷限。

投資學上說，這就是投機，是從所有人都忽略的事件裡找到不一樣的契機，然後大膽賭一把。

雖然從機率上說，賭輸的機率極大，但是賭贏了，那就賺大發了。